华安基金林采宜:北向资金 已成煽动A股的蝴蝶翅膀

北向资金 已成煽动A股的蝴蝶翅膀

林采宜 刘星辰/文

核心观点:

1. 作为外资布局A股的主要渠道之一,北向资金已经成为A股市场重要的资金来源。随着北向资金在交易中占比的不断上升,对A股的流动性影响程度也在不断提升。2020年7月,北向资金日均成交额占A股比重已经达到8.2%。

2. 北向资金偏好主板,并重仓沪深300成份股,2020年以来,几乎涵盖了沪深300全部成份股,其持仓市值占比稳定在85%左右,可见大市值、高流动性是目前北向资金的投资风格。至2020年7月底,主板、中小板、创业板的配置比例分别为82.6%、12.1%、5.3%。

3. 北向资金的累计净流入规模与A股走势相关性高,并具备一定的领先性。同时,北向资金净流入变动对A股行情波动也具有一定的影响,且影响力在逐步提高,其中与上证综指的关联性最高。从周度数据来看,2020年1-7月份,当北向资金净流入为正时,A股相关指数有73%的概率当周会出现上涨。

4. 北向资金的风险收益表现优于大盘指数。2020年和2020年1-7月份,北向资金的年化收益率分别为-21.2%和64.8%,较上证50分别高出0.5%、23.1%。

引言

北向资金一直被投资者称为聪明的资金、A股的风向标。其资金大多数来源于外资机构,另一部分则是由内地资金绕道加杠杆之后再投向A股。自2020年以来,随着A股的对外开放程度持续提升,北向资金已经成为A股重要的增量资金来源。截至2020年3月末,公募基金持股市值1.95万亿,外资持股市值1.68万亿,两者已经十分接近。同时,2020年3月末,北向资金的持股市值也达到1.03万亿,占A股总流通市值的2.3%。另一方面,北向资金对A股流动性的影响不断提升。2020年7月,北向资金日均成交额占A股比重达到8.2%。同时,北向资金的流动对于市场情绪的影响也在逐步增强,其对A股波动的重要程度不言而喻。

一、北向资金的配置特点

1. 板块配置:偏好主板,重仓沪深300成份股

北向资金中沪股通、深股通分别于2020年11月、2020年11月启动。期初的北向资金主要通过沪股通流向主板。其后,随着深股通的放开,带动北向资金逐渐向中小板和创业板扩散。至2020年7月底,主板、中小板、创业板的配置比例分别为82.6%、12.1%、5.3%。同时,从资金流入渠道来看,深股通在北向资金中的占比也由2020年初的8%提升至2020年7月底的37%。

从北向资金的持仓分布来看,2020年初,北向资金主要投向上证50、上证180为代表的龙头凤凰棋牌蓝筹股,上证180成分股的持仓占比为76%。此后,北向资金逐步向沪深300成分股渗透,2020年以来,几乎涵盖了沪深300全部成份股,其持仓市值占比稳定在85%左右,可见大市值、高流动性是目前北向资金的投资风格。

(责任编辑:凤凰棋牌)

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